“硬科技”成色足科创板公司增至500家

日前，伴随着萤石网，清月科技上市敲钟，科技创新板上市公司增至500家，成为注册制改革进程中的又一里程碑经过三年多的建设，科技创新板聚集了一批标杆性的硬科技公司，成为金融服务实体经济的前沿，推动了高质量发展和中国特色现代资本市场建设勇往直前，持之以恒去实现科技创新板将继续发挥体制改革试验田作用，完善支持硬科技企业上市的体制机制

硬科技企业上市的首选之地

IPO规模近7600亿元，再融资规模超1000亿元，总市值约6万亿元，7家公司总市值突破1000亿元，六大战略性产业集群发展，国家级专精创新巨头占比近一半上市公司营业收入和净利润的三年复合增长率分别达到25%和63%...这是500强时代科技创新板交出的最新成绩单

硬技术是科技创新板的背景，高成长性是科技创新板的特点在三年多的建设过程中，科技创新板以制度为锚，以创新为桨，积极助力创新驱动发展，科技自立等国家重大战略的实施，吸引了一大批高技术产业和战略性新兴产业的标杆企业和潜力企业，成为硬科技企业上市的首选其中既有全球知名企业，如销售额排名全球前四的代工企业SMIC，光伏组件出货量排名第二，第三的天合光能，晶科能源，也有国内龙头，如国内城轨牵引变流系统市场份额最大的时代电气，国内磁共振成像系统新增销量最大的UIH医疗

值得一提的是，科技创新板多元化，包容性的上市制度，不仅让一大批在原有制度下无法登陆a股市场的硬科技企业成功问鼎资本市场，也进一步强化了科技创新板的吸引力截至目前，500家科创板公司包括46家上市时未盈利的公司，8家特殊股权结构的公司，6家红筹公司和1家上市公司

帮助高层次科技自立。

科技进步是国家发展和民生改善的强大动力，科技创新板的目标是帮助中国科技自力更生开市以来，科技创新板引导上市公司实施创新驱动发展战略，通过整合资本，人才，技术，促进创新链，产业链，资金链，人才链的深度融合

2022年前三季度，科技创新板公司R&D投资681.1亿元，同比增长33%，R&D投资平均占营业收入16%，R&D人员总数超过15万，公司近40%的实际控制人也是核心技术人员，有120多家公司的实际控制人具有博士学历，平均每个科技创新板公司拥有120项发明专利，84个子公司主导或参与的项目获得了国家科技进步奖等重大奖项超过四分之一的科技创新板公司与各大学和研究机构建立了合作R&D机制

科技创新的出现离不开高R&D投资在R&D投资的支持下，科技创新板公司在帮助科技独立自主，畅通国内外双循环等方面取得了显著成绩，包括帮助一批自主技术出海竞争，推广一批科技产品带动消费升级比如，科技创新板的药企19个自主创新药进入国家医保目录，提高了国产创新药的可及性

抓创新，助力高层次科技独立自强，抓服务，增强投资人的获得感根据消息显示，三年来，科创板公司累计支付现金分红546.77亿元，股份回购59.06亿元同时，科技创新板公司加强投资者关系管理，实现了2021年年报，2022年半年报，三季报全覆盖

探索多元化的估值方法

市场化承销机制是注册制改革的重要环节，新股定价直接关系到发行人，投资者和中介机构的切身利益，是注册制改革的难点之一三年多来，科创板摸着石头过河，探索出一条具有中国特色的股票估值定价新路

多元化的估值方法是基础与传统行业企业相比，科技型企业由于自身特点，面临着缺乏可比公司，缺乏参考市场数据，常规估值方法不适用等挑战自开市以来，一些科技企业在科创板IPO定价中探索了多元化的估值方法，包括分部估值法，市净率模型，市盈率相对利润增长率模型，市值/R&D费用，R&D管道和市值比较法等

关键是构建多元制衡的市场化定价体系科创板不仅在发行人端形成定价约束，还通过一系列机制安排增加网下投资者配股数量，强化报价约束数据显示，500家科技创新板上市公司市盈率在7倍至1737倍之间，中位数为45倍，募集资金总额为7594亿元与注册制前主板平均23倍的定价水平相比，科创板定价更加市场化，创新机制发挥了积极作用，实现了‘一企一价’特别是询价新规实施后，抱团压价现象明显缓解，优企优价进一步形成一位资深市场人士告诉中国证券报记者

交易机制的不断完善是保障2022年10月底，科技创新板股票做市业务正式启动截至目前，科创板14家做市商已完成106只股票的备案，覆盖科创板87只股票，占科创板股票总数的17%市场波动性显著降低，定价效率不断提高

探索有中国特色的新股估值定价体系是一个渐进的过程应进一步完善科技创新板IPO承销机制，促进资本，科技和实体经济的高水平流通，为我国经济高质量发展增添新动能上述人士建议